آرشیو   |  تماس با ما   |  جستجوی پیشرفته    RSS   |  نسخه موبایل   |  نسخه تلکس  
 خانه    درباره ما    ارسال خبر و یادداشت  
پنجشنبه، 15 خرداد 1399 - 08:16   
  تازه ها:  
 
   اقتصاد و بازار  

  نرخ مصوب حبوبات در میادین میوه و تره بار چقدر است؟


  جاروبرقی های ارزان قیمت در بازار کدام است؟


  برای خرید موتورسیکلت نو و دست دوم چقدر هزینه کنیم؟


  قیمت روز گوشی موبایل شیائومی در ۱۴ خرداد


  واکنش حریری به کمک ۱ میلیارد یورویی به خودروسازان: این راهش نیست!


  اقتصاد فرانسه امسال ۱۱ درصد آب می‌رود


  طلا بازهم گران شد


  قیمت جدید انواع مایع دستشویی در بازار


  نرخ مصوب تخم مرغ بسته بندی در میادین میوه و تره بار


  هر کیلو برنج ایرانی در میادین میوه و تره بار چقدر است؟


  قیمت جدید کمپرسور خودرو در بازار


  قیمت طلا، قیمت دلار، قیمت سکه و قیمت ارز امروز ۹۹/۰۳/۱۳


  جزئیات قیمت رسمی انواع ارز/نرخ یورو کاهش و پوند افزایش یافت


  شوک ارزی ۹۷، بیشتر از شوک ارزی سال ۹۱


  طلا خیال عقب‌نشینی ندارد


  قیمت روز گوشی موبایل در ۱۳ خرداد


  متوسط رشد اقتصادی در دولت روحانی «نزدیک صفر» بوده است


  قیمت انواع دوچرخه در بازار چقدر است؟


  انواع یخچال و فریزر موجود در بازار چقدر است؟


  قیمت انواع آچار در بازار


- اندازه متن: + -  کد خبر: 280696صفحه نخست » اقتصاد و بازارسه شنبه، 24 اردیبهشت 1398 - 17:26
سیگنال رکود از منحنی اوراق
اکوفارس: تفاضل بازدهی اوراق کوتاه‌مدت از بلندمدت درواقع نسخه ۳ ماهه از ۱۰ ساله در طول هفته گذشته به سمت خطی شدن پیش می‌رفت که از این مرحله نیز در زمان کوتاهی تجاوز کرد و نرخ بازدهی ۱۰ ساله از ۳ ماه کوچک‌تر شد. این تفاضل اگرچه تا پایان روز بازار ادامه نداشت و به شرایط قبل بازگشت؛ اما سیگنال قدرتمندی بود که خطی‌شدن منحنی بازدهی را نشان می‌دهد و احتمال معکوس شدن منحنی را نیز مخابره می‌کند. در منحنی خطی بازده اوراق کوتاه‌مدت و بلندمدت بسیار به یکدیگر نزدیک هستند و در این شرایط احتمال وقوع «انتقال» (Transition) اقتصادی بسیار بالا است. بنابراین ارزیابی منحنی بازده اوراق نیز اقتصاد آمریکا را مجاور با نقطه چرخش نشان می‌دهد.
  

ماهیت احتمال رکود

احتمال بروز رکود اقتصادی در نسخه نیویورکی‌ها توسط معادله‌ای با یک پارامتر اصلی ارزیابی می‌شود. این پارامتر، از تفاوت بازدهی اوراق قرضه بلند‌مدت ۱۰ ساله و بازدهی اوراق قرضه کوتاه‌مدت ۳ ماهه به‌دست می‌آید. البته فاکتور‌های پیچیده دیگری نیز در این معادله استفاده می‌شوند که همگی به وضعیت شاخص‌های کلی اقتصادی مربوط هستند. تمرکز فدرال رزرونیویورک بیشتر بر اوراق خزانه ملی است؛ چراکه داده‌های مربوط به خزانه‌داری با دقت و صحت بیشتری نسبت به سایر اوراق قرضه ارائه می‌شوند. حال اینکه چه مواقعی احتمال وقوع رکود افزایش می‌یابد؟ پرسشی است که با واکاوی منحنی بازدهی اوراق قرضه قابل‌پاسخ است. البته به‌طور کلی می‌توان کاهش پارامتر معادله نیویورکی‌ها را عامل افزایشی برای احتمال رکود دانست. به این ترتیب که کاهش تفاوت بازدهی اوراق بلندمدت ۱۰ ساله نسبت به بازدهی اوراق کوتاه‌مدت ۳ماهه، منجر به افزایش احتمال بروز رکود اقتصادی خواهد شد.

 در واقع افزایش تقاضا برای اوراق بلند‌مدت قیمت آنها را افزایش می‌دهد و بالطبع بازدهی آنها را پایین خواهد آورد. از طرفی کاهش تقاضای خرید اوراق کوتاه‌مدت به معنای افزایش بازدهی این اوراق قرضه است. در شرایطی که کاهش بازدهی بلندمدت با افزایش بازدهی اوراق کوتاه‌مدت همراه شود، به معنای چشم‌انداز رکودی یا غیرتورمی خواهد بود. ابزار مناسب مقایسه بازدهی اوراق قرضه، منحنی بازدهی است که توجه به روند آن، چشم‌انداز رکودی-تورمی کلی ارائه می‌دهد. منحنی بازدهی اوراق قرضه، نموداری است که نرخ بازده اوراق با کیفیت اعتباری یکسان را با سررسید‌های کوتاه‌مدت (چند ماهه)، میان‌مدت (چند ساله) و بلند‌مدت (بیش از ۵ ساله) نمایش می‌دهد. منحنی بـازدهی به‌عنوان الگویی برای ترسیم و ارائه وضعیت اوراق منتشر شده توسط دولت استفاده می‌شود. این منحنی بیشتر برای ارزیابی شرایط اوراق قرضه در ایالات‌متحده آمریکا به‌کار گرفته می‌شود.رایج‌ترین روش‌های سنجش وضعیت منخنی بازدهی تفاوت اوراق بلندمدت و کوتاه‌مدت است. چه اوراق ۱۰ و ۲ ساله چه اوراق۱۰ ساله و ۳ ماهه، حتی برخی ۳۰ ساله و ۲ ساله را نیز مقایسه می‌کنند. منحنی بازدهی به‌طور کلی دارای سه حالت رایج، شامل منحنی نرمال، خطی و معکوس است. شکل منحنی بازده در آمریکا همواره زیر ذره‌بین است؛ چراکه این واکاوی به یافتن ایده و سرنخی از تغییرات نرخ بهره‌های بانکی در آینده و فعالیت اقتصادی کمک می‌کند.

اقتصاد نرمال، منحنی نرمال

در شرایط معقول و عادی اقتصادی، بازدهی اوراق با سررسید طولانی، بیشتر از بازدهی این اوراق در نسخه‌های کوتاه‌مدت است. تحت این شرایط منحنی بازدهی نرمال خواهد بود. منحنی بازدهی نرمال اوراق قرضه با تاریخ سررسید طولانی‌ به خاطر ریسک مربوط به زمانشان، بازده بالاتری در مقایسه با اوراق کوتاه‌مدت‌ دارند. در واقع منحنی نرمال نشانگر انتظار عمومی ازرشد اقتصادی کشور است. زمانی که چشم‌انداز کلی، از رشد اقتصادی حکایت داشته باشد، بالطبع احتمال افزایش تورم بیش از کاهش آن تصور می‌شود. در صورتی که کشور در شرایط خاص اقتصادی نباشد، بانک‌های مرکزی با افزایش نرخ بهره از صعود بیش از حد تورم جلوگیری خواهند کرد. با این تفاسیر عرضه و تقاضا برای اوراق بلند‌مدت و کوتاه‌مدت به گونه‌ای تعریف می‌شوند که ضمن حفظ زمینه رشد اقتصادی، بازدهی اوراق بلندمدت بیشتر از اوراق کوتاه‌مدت باقی بماند. چنانچه تنظیم تفاوت نرخ بازدهی این اوراق به درستی تنظیم نشود، منحنی نرمال به حالت دیگری منتقل خواهد شد.

منحنی خطی نشانه دوره گذار اقتصادی

زمانی که بازدهی اوراق بلندمدت کاهش یابد یا اینکه بازدهی اوراق کوتاه‌مدت بیش از حد افزایش یابد، منحنی بازدهی به سمت خطی شدن پیش خواهد رفت. در واقع در شرایط نرمال تفاضل بازدهی اوراق بلندمدت و کوتاه‌مدت باید بین ۲ تا ۳ درصد باشد، هرچند ظرف چند دهه اخیر شیب نزولی بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه این فاصله را کمتر کرده و حتی به یک درصد رسانده است. اما کم شدن این تفاضل علامتی است به معنای روند خطی شدن منحنی بازدهی. زمانی که تفاوت قابل‌ملاحظه‌ای در بازدهی اوراق با سررسید‌های متفاوت وجود نداشته باشد، نوعی بزنگاه اقتصادی رخ می‌دهد. خطی شدن منحنی بازدهی، احتمال چرخش اقتصادی را بالا می‌برد. این چرخش می‌تواند به رونق یا رکود منتهی شود. در شرایطی که منحنی با سیاست‌های مناسب به حالت نرمال بازگردد، رونق اتفاق خواهد افتاد اما به عکس زمانی‌که منحنی معکوس شود، دوره رکود اقتصادی آغاز می‌شود.

منحنی معکوس یا دوره رکود اقتصادی

چنانچه بازدهی اوراق کوتاه‌مدت به‌دلیل افزایش تقاضا برای اوراق بلندمدت نرخ بیشتری داشته باشد، منحنی معکوس تولید می‌شود. در واقع یک منحنی معکوس نشان می‌دهد رشد اقتصادی با اخلال مواجه است. فقدان نشانه‌ای از رشد اقتصادی در منحنی بازدهی به معنای وقوع یک دوره رکود تا ۱۲ ماه آینده است.

عواقب جنگ تجاری بر اقتصاد چین

در حالی که از منحنی بازدهی  اوراق خزانه آمریکا  سیگنال رکود استنباط می‌شود منازعه تجاری ایالات متحده با چین، ارزش یوآن و دلار استرالیا را در بازارهای جهانی تحت فشار قرار داد. به گزارش «ایرنا» به نقل از رویترز، کاهش ارزش یوآن چین در پی به بن‌بست رسیدن مذاکرات تجاری این کشور و آمریکا روی داد. براساس این گزارش نرخ مبادلات رسمی یوآن با سه دهم درصد کاهش به سطح ۸۷۸/ ۶ دلار رسید. این رقم به کمترین میزان خود در چهارماه گذشته رسیده است. براساس گزارش‌های خبری، مواد اولیه (کامودیتی‌ها) در دنیا به دلار قیمت‌گذاری می‌شود و تضعیف یوآن به معنی افزایش هزینه‌های واردات مواد اولیه صنایع چین است. نرخ مبادله رسمی دلار استرالیا نیز با ۱۵صدم درصد کاهش به سطح ۶۹۹/ ۰ دلار رسید.  براساس این گزارشدلار استرالیا به‌شدت به نوسانات یوآن چین واکنش نشان می‌دهد. چین بزرگ‌ترین شریک تجاری استرالیا به‌شمار می‌آید. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهوری آمریکا، با افزایش فشار روی چین برای رسیدن به یک توافق تجاری تعرفه‌های واردات کالاهای چین به ارزش ۲۰۰ میلیارد دلار را در هفته جاری بالا برد و صدها میلیارد دلار دیگر واردات کالاهای چینی را نیز به‌زودی هدف می‌گیرد.

13 (3)

   
  

اضافه نمودن به: Share/Save/Bookmark

نظر شما:
نام:
پست الکترونیکی:
آدرس وب:
نظر
 
  کد امنیتی:
 
   تازه ها  
  اختلاف در دولت ترامپ بر سر نحوه سرکوب اعتراضات
  اعتراضات به قتل «جورج فلوید» در جهان همچنان ادامه دارند
  مرگ بیش از ۷۰ کودک در ۱۰ حمله هوایی آمریکا در افغانستان
  دولت ونزوئلا با مخالفانش بر سر همکاری کرونایی توافق کرد
  به خشونت و "نژادپرستی ساختاری" پایان دهید
  موج سواری انتخاباتی «بایدن» روی قتل سیاه‌پوست آمریکایی
  عبور از وزیر ورزش برای نجات فوتبال ایران
  هراز و کندوان یک‌طرفه می‌شود
  کاخ سفید تلویحاً وزیر دفاع آمریکا را به برکناری تهدید کرد
  مارک اسپر: با استقرار ارتش برای مهار اعتراضات مخالفم
  ۳۵۹ قربانی کرونا در بریتانیا در ۲۴ ساعت گذشته
  آزمایش داروی مالاریا روی مبتلایان به کرونا از سر گرفته می شود
  براتی: خطر تعلیق، فوتبال ایران را تهدید نمی‌کند
  فرودگاه طرابلس از دست نیروهای «حفتر» آزاد شد
  مرزهای بازرگان و هابور بازگشایی می‌شوند
  آتش سوزی در محوطه سایت تاریخی ربع رشیدی تبریز مهار شد
  بازگشت محدودیت‌های کرونایی در سنندج
  تلاش ترامپ برای حل بحران قطر جهت کاهش پروازها از آسمان ایران
  اگر ناآرامی‌های نیویورک را سر و سامان ندهند خودم مسئله را حل می‌کنم
  واکنش رایتل به خبر انتشار اطلاعات ۵.۵ میلیون مشترک این اپراتور
 
 
 
© اکوفارس 1390
info@ecofars.com
پشتیبانی توسط: خبرافزار