آرشیو   |  تماس با ما   |  جستجوی پیشرفته    RSS   |  نسخه موبایل   |  نسخه تلکس  
 خانه    بانک و بیمه    نفت و انرژی    اقتصاد کلان    صمت    بورس    درباره ما    ارسال خبر و یادداشت    گیشه مطبوعات  
جمعه، 23 آذر 1397 - 14:06   
  تازه ها:  
   آخرین مطالب  
  ایرانی‌ها ۸ هزار ملک در ازمیر خریدند
  جنگنده‌های سعودی ۱۸ بار مناطق مختلف یمن را بمباران کردند
  فرمان آماده‌باش نیکلاس مادورو به نیروهای مسلح ونزوئلا
  تنش در مرز لبنان و فلسطین اشغالی
  صدور حکم بازداشت ۲۱۹ نظامی ترکیه
  حمله با چاقو به ۳ زن در نورنبرگ آلمان
  افزایش بهای نفت در بازار جهانی
  بازداشت هفت تن از حامیان مالی داعش در روسیه
  هشدار فرمانده نیروهای سوریه دموکراتیک به ترکیه
  اعلام آمادگی جنبش انصارالله یمن برای مطالبه جسد خاشقجی
  کشته شدن عامل تیراندازی استراسبورگ به دست پلیس فرانسه
  ۲۷۰ هزار فرصت شغلی در حوزه صنعت و معدن چگونه ایجاد می‌شود
  کوشنر در فهرست نامزدهای تصدی پُست ریاست ستاد کارکنان کاخ سفید
  استعفای مدیران دو شغله در صندوق های تابعه وزارت کار پذیرفته شد
  هزینه تاخیر در اجرای کانال مالی اروپا
  مشکلات کامیوندارن کاهش می‌یابد
  برخورد مینی‌بوس با کامیون در فارس۱۲ مسافر را راهی بیمارستان کرد
  انفجار در «عفرین» سوریه با 6 کشته
  اینجا داروخانه سیزده آبان؛ همه درد را زمزمه می‌کنند
  ارتباط بیماری التهابی روده با خطر حمله قلبی
  نمازجمعه جای تکرار مکررات نیست
  دما در سواحل دریای خزر تا ۱۰ درجه کاهش می‌یابد
  بانک مرکزی ارز خارج از کشور صادرکنندگان را می‌خرد
  ادامه ادعاهای خالد بن سلمان علیه ایران
  اگر آمریکا از INF خارج شود روسیه به هیچ تعهدی پایبند نخواهد ماند
  بازداشت۴۰ فلسطینی در کرانه باختری
  گرجستان از مردم ایران عذرخواهی کند
  افزایش فروش نفت عربستان به چین
  طلا در مسیر کاهش چشمگیر قیمت
  قرارداد عراق با آمریکا برای واردات گندم و برنج
- اندازه متن: + -  کد خبر: 238749صفحه نخست » بورسچهارشنبه، 14 آذر 1397 - 09:14
تغییر افق‌ دید بورس‌بازان
اکوفارس: جلسه معاملاتی روز گذشته بازار سهام با افت ۶۰۲ واحدی نماگر کل به پایان رسید. موتور رشد سهام که با بازگشت بازارهای جهانی به مدار صعود روشن شده بود، توان ادامه حرکت در این مسیر را نداشت؛ این ناتوانی در نگاه‌ کلی به عدم قطعیت‌های نهفته در وضعیت بازارهای جهانی پیوند می‌خورد و در نگاهی جزئی‌تر با تحلیل‌های موضعی و مقطعی سهامداران در ارتباط است. در هفته‌های اخیر پارامترهای تعیین‌کننده سودآوری سهام بورسی، چشم‌انداز مبهمی را پشت‌سر می‌گذارند و این فضا تکیه سهامداران بر اخبار و حاشیه‌های سهام کوچک‌تر را بیشتر کرده است.
  

در بازار سه‌شنبه چه گذشت؟

معاملات روز گذشته بورس تهران از لحاظ شدت‌ نوسان‌ قیمت‌ها، متفاوت از روزهای پیش از آن بود و در روزهای قبل شاهد افت و خیز متناوب و پردامنه قیمت‌ها در پی افزایش نوسان قیمت‌های جهانی بود. طی هفته گذشته با تداوم ریزش قیمت نفت و دیگر کالاهای پایه بهای سهام وابسته در بورس تهران افت حداکثری را ثبت کردند. سپس پالس‌های مثبت تحولات جهانی سبب شد تا برای دو روز پیاپی شاهد رشد بیش از ۶ هزار واحدی شاخص کل در روزهای یکشنبه و دوشنبه باشیم. چنان‌که ملاحظه می‌شود این چرخش‌های یکباره پیامد بی‌واسطه تغییر روند در بازارهای جهانی بوده است. با این حال، شاخص سهام پس از چندین روز پرنوسان، روز سه‌شنبه به نوعی نشان‌دهنده فاز انتظاری سهام به‌شمار می‌رود؛ انتظاری که به‌نظر می‌رسد ریشه در جهت‌گیری نامشخص بازارهای جهانی و یا بروز نشانه‌های قطعی‌تر از سیاست‌های داخلی دارد. خبر حصول توافق بین دو قطب اقتصادی دنیا برای آتش‌بس موقت جنگ تجاری، دوشنبه سبزپوشی را برای بازارهای کالایی رقم زد و تاثیر کاملا محسوسی نیز بر روند قیمت‌ها در بورس صادرات‌محور تهران داشت. با این حال، پرسشی که در پی این صعود بلافاصله اذهان فعالان بازارها را مشغول کرده، آن است که رشد فعلی بازارهای جهانی تا کجا می‌تواند محرک صعود شاخص کل سهام باشد؛ روند داد و ستدهای دیروز نشان داد که فاز احتیاط در بازارهای جهانی با شدت بیشتری خود را در معاملات سهام وابسته نشان می‌دهد و برای ادامه مسیر صعودی بورس تهران، اطمینان بیشتری از این جنبه لازم است.

در معاملات روز گذشته، روندهای گروهی تا حدودی بر هم خورد و یکدستی قابل‌ملاحظه‌ای در روند قیمت‌ها دیده نمی‌شد؛ تنها وجه اشتراک گروه‌ها را می‌توان به دامنه‌ محدودتر نوسان نسبت به روزهای پیش از آن نسبت داد. رفت و بازگشت قیمت کامودیتی‌ها در معاملات ابتدای هفته سبب می‌شود تا چشم‌انداز سودآوری سهام از این زاویه با اما و اگرهای فراوانی روبه‌رو‌ شود. در این میان، رشد ۵ درصدی قیمت نفت در معاملات ابتدایی روز دوشنبه و محدود شدن دامنه رشد آن به ۲ درصد در ادامه معاملات می‌تواند نشانه‌ای از ریسک‌ها و عدم‌ اطمینان به آینده بازارهای جهانی باشد.

چشم فعالان بورسی به بازارهای جهانی

از زمان آغاز جنگ تعرفه‌ای و شدت گرفتن نشانه‌های رکود در بازارهای جهانی، تلاش‌های متعددی از سوی دو غول اقتصادی دنیا برای حصول نتیجه و گذر از بحران صورت گرفته؛ لکن عمده این تلاش‌ها بدون نتیجه مانده است. توافق برای به تعویق انداختن افزایش نرخ تعرفه از سوی آمریکا به روی واردات این کشور از چین، نشانه‌هایی از جدی‌تر شدن عزم دو طرف برای حل این معضل به‌دست می‌دهد. با این حال نگاهی به سبقه مذاکرات نیز این نگرانی را تشدید می‌کند که آتش‌بس ۹۰ روزه نیز نتواند آتش جنگ تجاری را خاموش کند.  در رابطه با نفت، نگرانی‌ها دوچندان است. پیشی‌گرفتن دوباره عرضه طلای سیاه بر میزان تقاضای آن و رکوردشکنی بزرگان نفت دنیا در تولید، سبب می‌شود تا بازگشت قیمت این محصول به مدار رشد علاوه بر بازیابی قدرت تقاضا، نگاه‌ها را به سمت عرضه‌کنندگان این محصول و سیاست‌های ایشان جلب کند. این تردید درخصوص سرنوشت بازارهای جهانی است که در بورس صادرات‌محور ما هم بازتاب قابل‌ملاحظه‌ای دارد. در واقع چنین عدم قطعیت‌هایی است که درک گام‌های لرزان گروه‌های بنیادی بازار سهام را از حیث تناوب روند قیمت‌ها تسهیل می‌کند.

علاوه بر قیمت نفت و فلزات رنگی، بازارهای مرجع شرق آسیا نیز طی هفته‌های اخیر حرکت پرشتابی را در مسیر نزولی تجربه کرده‌اند. قیمت فولاد و محصولات پتروشیمی به کف‌های چندین ماهه برخورد کردند و ادامه این روند می‌تواند برای صنایع وابسته کشور نگران‌کننده باشد.  لازم به تاکید است که سطوح فعلی قیمت‌های جهانی نیز برای بسیاری از شرکت‌های داخلی مناسب‌اند. با این حال اطمینان از حفظ این سطوح و ثبات نسبی در بازارهای جهانی برای قرار گرفتن دوباره سهام این شرکت‌ها در مسیر صعود مساله‌ای ضروری است و به‌تبع این امر لازم است که فعالان بورسی نیم‌نگاهی به روند این بازارها داشته باشند.

چشم‌انتظاری برای سیاست جدید ارزی

طی روزهای اخیر نظرات و گمانه‌های متعددی پیرامون لزوم اصلاح سیاست‌های ارزی به گوش می‌رسد. تشکیل بازار متشکل ارز، تغییر در دستورالعمل‌های پیمان‌سپاری ارزی و نهایتا ارتباط کارآ بین سامانه‌های «نیما» و «سنا» از جمله کانون‌های این مباحثند. با افت محسوس نرخ ارز در بازارهای غیررسمی تاکیدها بر ایجاد پیوندی کارآتر بین «نیما» و بازار آزاد ارز بالا گرفته است.

نقش بازارساز در اصلاح اخیر قیمت ارز پررنگ بوده؛ در همین حال نکته‌ای که کارشناسان بر آن تاکید دارند آن است که برای حفظ ثبات ارز، تشکیل بازاری متمرکز و کارآتر اجتناب‌ناپذیر است. همزمان دغدغه‌های مطرح‌شده در رابطه با عدم بازگردانی ارز حاصل از صادرات به کشور تا حدودی بر معایب دستورالعمل اخیر بانک مرکزی در رابطه با پیمان‌سپاری ارزی صحه می‌گذارد.

مجموعه این عوامل تقویت‌کننده این نظریه است که نهایتا تصمیم به استفاده موثرتر از منابع ارزی حاصل از صادرات گرفته خواهد شد. نرخ تسعیر ارز برای شرکت‌های بزرگ صادراتی کشور همچنان بر مبنای نرخ کشف شده در سامانه نیما مشخص می‌شود. اتصال این سامانه و بازار آزاد ارز، می‌تواند در میان‌مدت اصلاح بیشتر و باثبات‌تر نرخ غیررسمی را به دنبال داشته باشد و از دیگر سو محرک قدرتمندی برای رشد سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور خواهد بود. از این رو مساله‌ای که در هفته‌های اخیر به شدت‌ توسط فعالان این عرصه دنبال می‌شود اظهار‌نظرها و اخبار مربوط به سیاست‌های یکسان‌سازی نرخ ارز است.

بازی‌ساز نهایی سهام

چشم‌انداز مبهم بازارهای جهانی و محیط داخلی اقتصاد سبب می‌شود تا استقبال از شرایط مساعد آینده سخت‌تر و با شدت کمتری صورت پذیرد. این اتفاق باعث می‌شود تا معامله‌گران سهام چشم‌انداز آتی خود از وضعیت سهام را محدودتر کنند. در این میان برگ نهایی اطمینان از شرایط، به عملکرد شرکت‌ها و قدرت بنگاه‌ها در فروش محصولات باز می‌گردد. گزارش‌های عملکرد ماهانه و فصلی شرکت‌ها مبنای بررسی این قدرت خواهد بود. آخرین عملکرد‌های ماهانه نشان از آن دارد که شرایط عمومی فروش محصول و تامین مواد مورد نیاز همچنان روند مطلوبی دارد؛ اگر چه در بعضی صنایع و در رابطه با برخی محصولات خاص ممکن است دستیابی به کانال‌های فروش کمی پیچیده‌تر باشد.

آینده معاملات در فضای عدم قطعیت‌ها

پیش از این، شرایط عمومی رشد یا نزول قطعی بازار سهام مطرح شد. در شرایطی که بازارهای جهانی صعود محسوسی را تجربه کنند یا سیاست‌های ارزی جدیدی اتخاذ شود که رشد درآمد صادرکنندگان را در پی داشته باشد می‌توان در انتظار مرحله بعدی صعود جهش‌وار سهام بود؛ در غیر این صورت بسته به میزان ابهامات یا سیگنال‌های بیرونی باید انتظار پیشروی در جهت معکوس را داشت. آخرین سوالی که باید به آن پرداخته شود روند دادوستدها در شرایط عدم قطعیت‌های سیستماتیک است.

 عوامل عمده‌ای که پیش‌تر شرح داده شد نشان می‌دهد که نه‌تنها بازار سهام، بلکه سایر بازارهای دارایی نیز با عدم‌اطمینان دست به گریبان‌ باشند. این شرایط سبب می‌شود تا تمرکز معامله‌گران، به جای چشم‌انداز آتی، به اخبار روزمره معطوف شود و افق دید سهامداران از نگاه بلندمدت به نگاه‌های مقطعی تغییر کند. سختی تحلیل در فضای کلان و به تبع آن در صنایع بنیادی، سبب می‌شود تا برخی بازیگران سهام، بیش‌واکنشی به اخبار عمومی و عادی در صنایع کوچک‌تر را به‌عنوان رویه معاملات انتخاب کنند. این گروه از بازیگران سهام نیز به ریسک‌ها و تهدیدهای این رویه آگاهی دارند؛ با این حال میل به کسب بازده مستمر سبب می‌شود تا این ریسک در بازه‌ای که نمادهای بنیادی بازار با ابهامات دست به گریبان‌اند قابل پذیرش به نظر‌ آید.

این روند از آن جا که به بازتولید خود می‌انجامد بی‌شک برای عده‌ای از سهامداران سودآوری و کسب بازده و برای عده‌ای دیگر کسب زیان را در میان‌مدت نتیجه خواهد داد. تکیه سنگین بر اخباری همچون «افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها» یا بیش‌واکنشی به اثرات تغییر مبانی ارزی و مسائلی از این دست تنها پرچمی برای حرکت به سمت نمادی خاص می‌شود. با این حال باید در نظر داشت که بازگشت جو مطلوب به نمادهای بنیادی و کم‌ریسک‌تر بازار یا انتشار گزارش‌های عملکرد ضعیف‌تر از انتظار بنگاه‌ها می‌تواند ریسک قفل نقدینگی را به ریسک‌های پیشین بیفزاید.

 

   
  

اضافه نمودن به: Share/Save/Bookmark

نظر شما:
نام:
پست الکترونیکی:
آدرس وب:
نظر
 
  کد امنیتی:
 
   پربیننده ها  
  بمب نقل و انتقالاتی استقلال در راه تهران
  افزایش قیمت نفت و طلا در بازارهای جهانی
  سکه ۳ میلیون و ۵۵۰ هزار تومان شد/ طلا بازهم ارزان می‌شود
  قیمت خودرو سیر صعودی یافت+جدول
  از جمعه نقل و انتقالات را آغاز می‌کنیم
  قیمت طلا، قیمت سکه و قیمت ارز امروز ۱۳۹۷/۰۹/۲۱
  حضور طارمی و رامین رضاییان در اردوی رقیب پرسپولیس + تصاویر
  صف فروش طولانی مقابل صرافی‌های دولتی تشکیل شد
  کاهش قیمت محصولات سایپا در بازار
  لیست خرید برانکو برای نیم‌فصل دوم آماده است
  نسخه جدید برای قیمت‌گذاری خودرو
  نگاهی به شرایط تیم های لیگ برتر در آستانه نیم فصل
  جریمه‌ سنگینی که پرسپولیس روی دست الدحیل و السد گذاشت!
  قیمت خودرو امروز ۱۳۹۷/۰۹/۲۱
  بخشی از پول مالباختگان ثامن را از 80 میلیارد تومان حساب شرکت پرداخت کنید
  مقاومت سکه در برابر ریزش قیمتی
  جدول لیگ برتر فوتبال پس از دیدار استقلال ــ پدیده
  طلا در مسیر کاهش چشمگیر قیمت
  برخورد گرم کی‌روش با استقلالی‌ها + عکس
  اینفوگرافیک/ مداخله ترکیه در خاک سوریه؛ تحولاتی که مشابه گذشته نیست!
  گودبای پارتی بیرانوند در آزادی بعد بازی مقابل پارس
  بیرانوند: پیشه چوپانی‌ام به پرتاب‌های بلندم کمک کرد
  قیمت ارز در صرافی ملی امروز ۹۷/۰۹/۲۱
  دم و بازدم دلا‌ر در جو ۹ هزار
  افزایش قیمت یورو و پوند/ نرخ دلار ثابت ماند
  نفت سنگین ایران ۱۴ دلار ارزان شد
  گزارش «بو دار» رویترز درباره ایران و تحریک آمریکا
  ترکیب استقلال برای دیدار با پدیده مشخص شد
  دستورالعمل محاسبه کرایه حمل کامیون‎داران بر اساس تن ــ کیلومتر نهایی شد
  هشدار رئیس کل بانک مرکزی: مردم مراقب دلالان بازار ارز باشند
 
 
 
© اکوفارس 1390
info@ecofars.com
پشتیبانی توسط: خبرافزار