آرشیو   |  تماس با ما   |  جستجوی پیشرفته    RSS   |  نسخه موبایل   |  نسخه تلکس  
 خانه    بانک و بیمه    نفت و انرژی    اقتصاد کلان    صمت    بورس    درباره ما    ارسال خبر و یادداشت    گیشه مطبوعات  
پنجشنبه، 4 بهمن 1397 - 08:32   
  تازه ها:  
   آخرین مطالب  
  تیراندازی در بانک آمریکایی ۵ کشته به جا گذاشت
  بیانیه خانواده مرضیه هاشمی بعد از آزادی ایشان از زندان
  آمریکا به دنبال مجاب کردن فرانسه برای تحریم هواپیمایی ماهان است
  سیاست مسکو در قبال ونزوئلا تغییر نمی‌کند/حمایت اردوغان از مادورو
  ترامپ تا هنگام تعطیلی دولت اجازه ایراد سخنرانی سالانه را ندارد
  مرضیه هاشمی آزاد شد
  تصاویر/ روزنامه‌های ورزشی پنجشنبه 4 بهمن 97
  تصاویر/ صفحه نخست روزنامه‌های پنجشنبه 4 بهمن 97
  روغن زیتون فشار و قند خون را کاهش می‌دهد
  تصمیم فورد مبنی بر تعطیلی کارخانه های خود دراروپا
  کشته شدن ۳۰ شبه‌نظامی در جنوب عربستان
  هلاکت سرکرده داعش در سامرا
  روسیه از موشک کروز خود رونمایی کرد + تصاویر
  مراسم معارفه روی فاریا در الدحیل انجام شد+تصاویر
  بازیکن بارسا در قامت آژاکس مقابل رئال+عکس
  شیء گران‌بهایی در خمره‌ها وجود ندارد
  طرح بحث تنظیم بازار خودرو در مجلس
  سارقان ۸۰۰ راس گوسفند در ساوه دستگیر شدند
  جزئیات روش درمان «چند دارویی» بیماران مبتلا به صرع
  هدیه ویژه به سرمربی و کاپیتان پرسپولیس
  تصاویر بحرانی از چالش 10 ساله طبیعت
  رسن از یکشنبه آینده در تمرینات پرسپولیس
  مسلمان: کارکردن با قلعه نویی برایم افتخار بزرگی‌ است
  ونزوئلا روابط دیپلماتیک با آمریکا را قطع کرد/ مادورو: تسلیم نمی‌شوم
  پوتین: خروج آمریکا از سوریه اقدامی مثبت است
  ترامپ: همه گزینه‌ها علیه ونزوئلا روی میز است
  ادامه دخالتهای کاخ سفید در ونزوئلا و خط‌دهی به مخالفان دولت
  کتاب دعا با تصویر سلطان سکه در حرم امام رضا(ع)؟
  قرص سرماخوردگی پرفروش ترین داروی کشور است
  آیا همسر بن سلمان برای نخستین بار در ملاعام ظاهر شد؟
- اندازه متن: + -  کد خبر: 224084صفحه نخست » بورسپنجشنبه، 26 مهر 1397 - 11:23
تئوری توطئه در بورس تهران
اکوفارس: طی دو هفته گذشته و با آغاز ریزش قیمت سهام، بسیاری از فعالان به‌دنبال پاسخ چرایی این اتفاق بودند. یکی از روایت‌های اصلی بر توطئه‌هایی خارج از مکانیزم بازار تاکید داشت. نظریاتی از جمله نقش سهامداران حقوقی یا اهداف سیاسی، اصلاح طبیعی بازار را غیرمعمول جلوه می‌دهند. علاقه عمومی که در کشورمان به تئوری‌های توطئه وجود دارد نیز موجب فراگیر شدن آنها شد. این در حالی است که از نگاه کارشناسی طرح چنین فرضیاتی نگاهی ساده‌اندیشانه به واقعیت بورس و فراموش کردن نیاز به اصلاح قیمت‌ها پس از رشدهای پرشتاب است.
  
تئوری توطئه در بورس تهران

بازار سهام پس از عبور از تندباد نوسانات هیجانی در هفته گذشته در هفته جاری شرایط نسبتا متعادل‌تری داشت که در مجموع منجر به رشدشاخص کل به میزان یک درصد در مقیاس هفتگی شد تا بازده دماسنج بازار از ابتدای سال به مرز۹۰ درصد برسد. با وجود این، آنچه زیر پوستبازار مشهود است نوعی عدم اطمینان و احتیاط در طرف تقاضا است که به ویژه پس از نوسانات اخیر تشدید شده و در مجموع شرایط متلاطمی را بر رفتار روزانه قیمت‌ها حاکم کرده است. در همین حال، ثبات متغیرهای اصلی موثر بر سودآوری شرکت‌ها شامل نرخ ارز نیما و نرخ‌های معاملاتی در بورس کالا نشانه‌هایی از ثبات در مقطع کنونی نشان می‌دهند ضمن آنکه در بازار ارز آزاد و حوزه سیاسی نیز از شدت نوسانات و ارسال خبرهای داغ کاسته شده است. انتظار می‌رود با ادامه شرایط موجود، بورس تهران نیز در کوتاه‌مدت کماکان زیر سقف اخیر شاخص (محدوده ۱۹۵ هزار واحد) به تعادل برسد و ایجاد موج قدرتمند صعودی جدید منوط به رفتار متغیرهای بنیادی به ویژه رشد نرخ ارز در سامانه نیما باشد. در دو هفته کاری اخیر و پس از آغاز ریزش ناگهانی بازار سهام، بسیاری از اهالی تالار شیشه‌ای چرایی این روند را به توطئه‌ای خارج از بازار سرمایه نسبت می‌دادند. اتهام زدن به فروشندگان حقوقی یا فروش با انگیزه سیاسی خاصی برای تضعیف بورس دلایل ایجاد این روند ذکر می‌شد.این در حالی است که مطابق تجربه سرنوشت رشد‌های هیجانی و بی وقفه از قبل نیز معلوم بود و نسبت به آن هشدار داده شده بود.

در انتظار گزارش‌های شش ماهه

روزهای پایانی مهرماه برای فعالان بازار سرمایه دوره‌ای حیاتی از جهت مقایسه عملکرد واقعی شرکت‌ها با پیش‌بینی‌های قبلی خواهد بود. واقعیت این است که بخش عمده رشد ۱۰۰ درصدی شاخص بورس در یک سال گذشته با پشتوانه بنیادی تضعیف ارزش پول و افزایش ریالی درآمد و سودآوری شرکت‌ها روی داده و بخش عمده‌ای از این رونق در فصل تابستان و پس از سیاست‌های آزادسازی دولت اتفاق افتاده است. حال زمان آن رسیده تا با بررسی دقیق گزارش‌های عملکرد فصلی شرکت‌ها، میزان تاثیرگذاری این اتفاق بر سودآوری واقعی صنایع مختلف بررسی شود. این اتفاق در حالی می‌افتد که در ماه‌های اخیر، میان تحلیل‌گران، اجماع نسبی درخصوص میزان سود قابل دسترسی برای شرکت‌های شاخص در گروه‌های پتروشیمی، معدنی، فلزی و پالایشی وجود داشته است و اکنون بازار تقریبا می‌داند چه چیزی را باید انتظار بکشد.

پرسش مهم اما در سمت مقابل این خواهد بود که تا چه حد شرکت‌ها خواهند توانست این انتظارات را محقق کنند. از آنجا که اجماع بالایی در محاسبه سودآوری شرکت‌های بورسی با نرخ‌های فعلی ارز وجود دارد، طبیعتا هر گونه انحراف منفی در گزارش‌ها نسبت به پیش‌بینی‌ها با واکنش منفی قابل ملاحظه‌ای در قیمت سهام مواجه خواهد شد. از سوی دیگر، انحرافات مثبت زمینه‌ای را فراهم خواهد کرد تا با غربال سهام برتر، رالی جدیدی در قیمت‌های سهام شرکت‌های قوی‌تر به لحاظ بنیادی شکل گیرد. به این ترتیب، سامانه اطلاع رسانی ناشران (کدال) احتمالا در روزهای آتی دوران بسیار پرترافیکی را سپری خواهد کرد و سرمایه‌گذاران و تحلیلگران از رهگذر این مراجعات به دنبال تحلیل صحت پیش‌بینی‌های خود و تنظیم استراتژی سرمایه‌گذاری متناسب با گزارش‌های شش ماهه خواهند بود.

بورس‌بازان به دنبال مقصر ذهنی

در دو هفته کاری اخیر و پس از آغاز ریزش ناگهانی بازار سهام، طیف وسیعی از فعالان بازار به دنبال پاسخ برای چرایی این اتفاق بودند. از خلال بحث‌ها و نظرات فراوان، یک مضمون اصلی مربوط به نظریاتی بود که همه این اتفاقات را به توطئه‌ای خارج از بازار سرمایه نسبت می‌داد و معتقد بود که اولا فروشندگان حقوقی مسوول ایجاد این وضعیت هستند و ثانیا این فروش‌ها با انگیزه سیاسی خاصی برای تضعیف بورس انجام شده است. این نظریات به سرعت و با گستردگی فراوان در فضای مجازی منتشر شد و از آنجا که چنین نظریات توطئه در طیف وسیعی از مخاطبان در ایران خریدار زیادی دارد و معمولا آسان‌ترین روش برای توجیه اتفاقات است، سر و صدای زیادی به پا کرد. این سر وصدا تا جایی بالا گرفت که حتی صحبت از دخالت مقامات نظارتی و قضایی بر عملکرد بورس و فروشندگان در رسانه‌ها مطرح شد.

این در حالی است که با مراجعه به شواهد تجربی چه در داخل و چه درخارج این موضوع کاملا بدیهی بود که رشدهای توفنده و پردامنه بازارها نه تنها دائمی نیستند بلکه معمولا در نقطه‌ای اشباع می‌شوند و به همان سرعت به یک روند اصلاحی کوتاه‌مدت ناشی از هجوم فروشندگان برای شناسایی سود در تلفیق با عقب‌نشینی خریداران سهام تبدیل می‌شوند. این روند طبیعی توضیح دهنده اتفاقی بود که پس از رشد ۱۰۰ درصدی شاخص بورس بسیاری از کارشناسان انتظار آن را می‌کشیدند و تنها در مورد چگونگی و زمان وقوع آن ابهام داشتند. با این حال، محبوبیت نظرات توطئه‌اندیشانه به‌عنوان یک عامل فرهنگی در کنار نامطلوب بودن رویداد موج اصلاحی برای بسیاری از سهامداران حقیقی دست به دست هم دادند تا بازار شایعات و گمانه‌زنی‌های نامعمول درخصوص دلایل تغییر روند بورس داغ شود. به این ترتیب می‌توان گفت محبوبیت تئوری‌های توطئه نه تنها به عرصه سیاست محدود نمانده است بلکه در کشور ما به حوزه اقتصادی و حتی بورس نیز رسوخ کرده و از این حیث به پدیده‌ای قابل بررسی برای کارشناسان علوم انسانی تبدیل شده است.

زمانی برای بازبینی در ساز و کار سیستم معاملات؟

معامله‌گران در هفته جاری شاهد اختلالاتی در سیستم معاملات به ویژه در روز یکشنبه بودند که منجر به قطع سیستم در بخش عمده زمان معاملاتی شد. این مشکلات در دور‌های قبلی نیز سابقه داشته و منجر به قطع سیستم معاملات به‌طور کلی یا در یک بازار خاص برای مدت زمان کوتاهی شده است؛ وضعیتی که طبیعتا خوشایند نبوده و موجب بر‌هم‌خوردن تعادل مقطعی بازار در اثر این رویدادهای غیرمترقبه می‌شود. برخی دلیل این نارسایی‌ها را به افزایش شدید حجم مراجعه‌کنندگان به سیستم معاملات و رشد فزاینده تعداد معامله‌گران آنلاین و استیشن‌های معاملاتی مربوط می‌دانند. این وضعیت در عین حال که ضرورت ارتقای فنی سیستم معاملاتی را پیش می‌کشد بار دیگر سوال عمده‌ای را مطرح می‌سازد که بارها قبلا از رهگذر مقایسه سیستم فعلی معاملات در بورس تهران با بورس‌های بین‌المللی پرسیده شده است.

بر این اساس، این سوال محل تامل است که ایجاد دسترسی مستقیم به هسته معاملات برای مشتریان خرد از سیستم‌های رایانه‌ای شخصی چقدر با تجربه جهانی منطبق است و این رویکرد چه نکات منفی در بر دارد؟ برخی کارشناسان در پاسخ به این سوال معتقدند علاوه بر محدودیت‌های فنی در ایجاد چنین بستری در مقیاس گسترده (که با سیکل‌های رونق و رکود بورس تشدید می‌شود)، امکان دستکاری قیمت‌ها و کاهش رصد ناظر بازار برای جلوگیری از تخلفات با سیستم کنونی محدودتر شده است. از این رو به نظر می‌رسد شاید زمان انجام یک مطالعه تطبیقی- تحقیقی درخصوص کارآمدی سیستم معاملات و مقایسه آن با بسترهای مشابه در سطح جهان برای تطبیق و ارتقای ساز‌و‌کار کنونی فرا رسیده باشد.

   
  

اضافه نمودن به: Share/Save/Bookmark

نظر شما:
نام:
پست الکترونیکی:
آدرس وب:
نظر
 
  کد امنیتی:
 
   پربیننده ها  
  مذاکره استقلال با یک مهاجم پرتغالی
  احتمال بازگشت مهاجم سرشناس به استقلال
  افزایش ۷ درصدی قیمت سکه از ابتدای هفته تا امروز/ حباب سکه به ۴۷۰ هزار تومان رسید
  واکاوی تاثیر قیمت‌های تازه بر بازار خودرو/ بازار خودرو قفل شد
  چهارمین بازیکن جدا شده استقلال
  ارزش ریالی علیرضا بیرانوند مشخص شد
  باید و نبایدهای بازار خودرو/ خودروسازان حق تکلیف مشتریان ثبت نامی به انصراف خرید ندارند
  خبر بد برای هواداران استقلال
  سه ضلعی نوسان ابتدای بهمن
  علت جدایی مسلمان از ذوب‌آهن
  اغلب قربانیان حملات اسرائیل به سوریه ایرانی هستند
  وضعیت خودروسازان بحرانی‌تر از مؤسسات مالی غیرمجاز
  موشک شلیک‌شده به جولان اشغالی فاتح ۱۱۰ بود
  جلسه سرپرست باشگاه استقلال با شفر
  مشکل فنی بیرانوند برای پیوستن به تیم‌های اروپایی چیست؟
  قیمت خودرو امروز ۱۳۹۷/۱۱/۰۲
  محسن مسلمان به تیم فوتبال سپاهان پیوست+عکس
  تصویری از تمام جوایز مسی در 10 سال!
  چرا سوریه از اس-۳۰۰ در برابر صهیونیست‌ها استفاده نمی‌کند؟
  گرم یا سرد؟ مزاج خود را بشناسید‍!
  همتی: راه اندازی بازار متشکل ارزی تا ۲ هفته آینده
  آغاز مذاکرات مزد ۹۸ با محور کاهش شکاف دستمزد و سبد معیشت
  قیمت طلا، قیمت سکه و قیمت ارز امروز ۹۷/۱۱/۰۲
  آشنایی با جدیدترین خودروهای برلیانس + عکس
  تونل متروی ۱۴۴ ساله استانبول ترکیه + عکس
  سرخ‌پوشی بورس در ابتدای بهمن
  امیدوارم دود سفید از خانه ملت برای افزایش حقوق کارگران بلند شود
  استفاده سوریه از موشک‌های «استرلا» برای اولین بار
  بلایی که فشار بازی با ایران سر لیپی آورد +عکس
  چوپان دروغگو را بردارید، بیرانوند را بگذارید
 
 
 
© اکوفارس 1390
info@ecofars.com
پشتیبانی توسط: خبرافزار